汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时候： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2021上一年批发点营销受出售链等方面拖累，但推测仍可受惠于木浆价格由上向下，再创新高上一年收益上涨仅2%，而首季则呈负上涨。”这家银行判定，上一年抽纸营销营销经营利润率将见顶，达15.1%，并发挥营收环比上涨率升27%。下一年这家银行推测营销价格占比将为14%，环比上涨率走弱1.4个同比，并有弊营收上涨缓慢至33.5%，而收益上涨则相当于14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安全球在餐巾纸出售员上现象“亮眼睛”，从2021年三月更新的营收预告中就可断定：受餐巾纸出售员出售和某个出售员金币扩大，二零一九年恒安全球营收达224.91亿，同期相比涨幅9.6%；操作净收入达56.8亿，同期相比涨幅4.6%；净净收入39.07亿，同期相比涨幅2.8%。股东会发布末年派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至19年底，极速快3公司简介造纸业总产能分析达142万吨左右。湿面纸销售代替连续主推的受人消费额者热情接待的超迷尔外包装湿面纸外，也进入中国湿厕纸及宝宝婴儿湿巾纸、酒精消毒婴儿湿巾纸，进几步拓展训练国內湿面纸贸易行业市场占有率，再次保证和牢固在国內湿面纸贸易行业市场的上级领导国际地位。

优秀文章来历：东莞日报全自媒体、互联网

两个条：日产尼桑能200万个恒安棉布口罩行业将成必然化

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